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时时彩9码平刷稳赚方案 : 社保新规可避免职工利益受损 大客户存流失风险

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险棱♀♀♀♀♀♀№赔难等问题层出不穷,金融消费者维权举步维♀♀♀♀〖瑁新浪金融曝光台将履媒体尖♀♀♀∴督职责,帮助消费者解决金融纠纷。 【黑免♀♀〃投诉】[][] ♀♀ 近年来♀♀。误导销售、泄露消费者信息等一些氢♀♀≈害消费者权益的现象时有发生,市场上还♀♀〕鱿至艘恍┼逋沸灾实幕モ♀♀×网保险产品,银保监会垛♀♀≡此如何监管?[]2月25日,银保监会♀♀「敝飨梁涛在国新办举的新闻发测♀♀〖会上表示,消费者权益♀♀”;すぷ魇前樗孀沤鹑诨疃的产生而产生的,所以♀♀≈灰有金融活动就需要有消费这♀♀∵保护工作。因此,一方♀♀∶媸且久久为功,不能指望着消费者工作♀♀∈恰肮我徽蠓纭⒏阍硕”来解决这些问题,要在制度上♀♀ ⑻逯粕稀⒒制上、标准制度上、监督检测♀♀¢、风险提示、投诉治理等方面持续发力b♀♀‖推动开展相关工作。另一方面,随着金融服务特别殊♀♀∏金融跟互联网的进一步融合,消费者保护工作也必须与♀♀∈本憬,不断改进我们的监管方式和监♀♀」芊椒ǎ切实把消费者利益保护好、维护好,促进金融意♀♀〉更好地为人民群众服务。[]随着金融市场的发展,解♀♀○融产品和服务的种类也越发丰富,但不可忽视的是♀♀。金融市场上同时也出现了一些打着创新♀♀∑旌拧⑧逋肥足却游走逾♀♀≮监管制度边缘的金融服务产品。比如,前段时间有意♀♀』些机构推出了贴条险、锯♀♀∑驾险、雾霾险等一系列产品。[]梁涛指出,针对一些互联网公司搞一些噱头产品,监管部门也会及时出手,采取措施加以纠正。总之来说,就是在银保险机构消费者保护的关键环节,银保监会将进一步完善制度,探索银保险为检查新方法,整合银业和保险业消保评价体系,规范销售为,堵塞道德风险漏洞,加强考评结果的运用。[]责任编辑:贾振飞 [] 广州恒大4比1大胜上海申花捧杯 U23氢♀♀♀♀♀♀◎员上场人数与外援持平[]超级杯“试水”联赛锈♀♀♀♀÷政[]昨晚在上海,上赛季中超冠军广州恒大♀♀♀∮胱阈杯冠军上海申花为争夺超级杯桂冠一决高下。因为♀♀×赛新政被深入执的缘故,两队在选用本土U♀♀23球员方面格外谨慎,恒大4比1夺冠的结果实际上意♀♀〔与两队执新规则的效果不同有关系。而中国足协为确保♀♀⌒抡顺利落实,还特意将♀♀14名俱乐部投资人请到上♀♀『I烫至赛大计。某种意义上说,昨天的超级杯也成为糕♀♀△方对新政执工作的一粹♀♀∥谨慎“试水”。[]昨晚恒大与申花的交锋是新肉♀♀↑季国内职业足坛开篇之♀♀≌健A街双双在亚冠小组赛收获2连平的♀♀∏蚨颖究梢越璩级杯进一步磨合肘♀♀△力阵容,但有关U23本土球员及外援的联赛新政却让两队♀♀〔坏貌话押艽缶力放在适应新规则上。和亚冠不外♀♀‖,本赛季中超联赛将按照“报免♀♀←4人、上场最多3人”的规则使用外援,而各队排扁♀♀▲布阵还必须满足“至少1名U23本土球员♀♀∈追,U23球员上场人数不少于外援上场人数”这个硬指扁♀♀£。恒大和申花不约而同地在首发阵容中安排♀♀×3名外援及1名U23本土球员。这一方面保证球队能以租♀♀☆强配置首发,另一方面也利于球♀♀《釉谧钍屎系氖焙蛱嫫渌两位U23球员上场。[][]从此♀♀∏傲铰盅枪谡赛情况看,U23本土球员♀♀《济挥谐晌恒大和申花可以绝对信赖的力量,♀♀∩昊ǖ牧跞舴把枪谑茁肘♀♀∽隹腿毡臼追37分钟就被下,垛♀♀▲恒大除了让杨立瑜首轮最后时刻“热身”外,也没有重逾♀♀∶U23球员。由于超级杯赛是本赛季国内职♀♀∫底闾持醇忧堪媪赛新规的首场正式比赛,因此扁♀♀∪赛的排兵布阵深度考验着两垛♀♀∮教练的智慧。从综合能力衡♀♀⊥实战经验来说,邓涵文、杨立瑜、冯♀♀〔┬3位恒大U23球员都是♀♀」足或U23国足的常客,整体上优于丛震♀♀♀、李晓明、刘若钒的申花U23组合b♀♀‖而比赛过程也印证了这一点。[]如果说在中、外力菱♀♀】对比均衡的情况下,双方♀♀』鼓茉诳场25分钟内保持均势的话,拟♀♀∏么在主力中卫李建滨因伤下场♀♀『螅申花防线的破绽便渐渐露出。黄博文用一脚世♀♀〗绮率先打破僵局,尽管瓜林一度为赦♀♀£花扳平比分,无奈防线漏洞难以弥补,被阿♀♀±冀比分再次超出。下半时,李镶♀♀〓明替另一位中卫毕津浩、刘若钒替瓜林都是受♀♀∠抻诠嬖虻奈弈沃举,却殊♀♀」得申花牌面实力进一步打折扣。相♀♀《岳此担恒大在人员调配方面从容菱♀♀∷许多。面对防守凌乱的申花防线,他们碘♀♀∧进攻更有威胁,郜林、高拉特分别锦上添花确保衡♀♀°大捧杯。[]U23新政对于两支亚光♀♀≮参赛队的影响显而易见,昨晚的比赛实际上也提锈♀♀⊙着正在紧张备战的中超诸旅,合理选用外援及U23本土球员的重要性。中国足协对于这样的情况显然也有着充分预见,协会之所以借超级杯赛之机,将部分中超、中甲甚至中乙俱乐部投资人召集到上海共话联赛建设,其中很重要的一个目的就是要加强各方的沟通,让俱乐部能够配合中国足协顺利落实联赛新政策。在昨天下午的会议期间,投资人们不约而同地表达了对足协强化本土足球人才基础建设良苦用心的理解,均表态支持联赛新政。不过,随着联赛本周揭幕,新政带来的现实难题也会越来越多地摆在足协和俱乐部面前,各方都需要开动脑筋拿出应对之策。[]本报上海专电 记者 肖赧 时时彩9码平刷稳赚方案 8旬老人15年编辑112本养生“百科书” 名♀♀♀♀♀♀∫降阍 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯♀♀♀♀♀♀ 【下载地址】[][] ♀♀♀♀ ♀♀♀ 中证网讯(记者 外♀♀□辉)周一A股市场在多项消息面、政策免♀♀℃利好因素的刺激下出现巨量拉涨,沪深两市全天成♀♀〗唤鸲钜痪偻黄仆蛞谠水♀♀∑健6杂诘鼻笆谐〉恼体表现b♀♀‖上海世诚投资总经理陈家琳26日发表市场点评观点表示♀♀。昨日全天A股市场整体手♀♀÷室丫逼近5%的较高水平,这一手率仅略碘♀♀⊥于2007年牛市顶峰时期的7%和20♀♀15年牛市顶峰时期的8%。综♀♀『峡悸堑降鼻笆谐《杂谡策面和国际环境的乐♀♀」墼て谝丫“基本打满”,昨日市场的糕♀♀∵手,在很大程度上已经表明,市场分歧和高位♀♀≌鸬吹姆缦照在加大,短期内市场预计将迎来更大波垛♀♀’,对此投资者需要保持一定审慎和警♀♀√琛[]陈家琳表示,当前世诚投资将首镶♀♀∪立足于防守,然后再伺机♀♀〗攻。该私募机构的仓位,可能会随着殊♀♀⌒场的上涨而小幅下降。[]新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104[] 这部印度高分电影即将上映 导演盼传达人尖♀♀♀♀♀♀′大爱 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 来♀♀♀≡矗汗信策略研究[]燕翔团队注意到,拟♀♀】前A股约有一半以上业的市净率水♀♀∑酱υ诶史最低水平,但同时有一半以赦♀♀∠业的净资产收益率暨盈利♀♀∧芰θ炊荚诶史均值以上水平。这种♀♀【薮蟮姆床睿为未来市场的上留出了充足的空间♀♀。2019年是机遇之年。[]本文系统回顾了过去三次信用b♀♀〃社融和信贷)大幅回升初期♀♀〉暮旯郾尘昂凸墒斜硐郑并结♀♀『瞎信证券总量团队原创的“货币+♀♀⌒庞谩弊什配置分析框♀♀〖埽对未来A股市场的整体及结构性表现进了展望♀♀ []中国经济过去三次显著♀♀〉男庞美┱糯蠓回升分别发♀♀∩在2005年4月、2008年10月、2012年4月,从♀♀±史经验看,货币政策和信用的宽松垛♀♀√期内会使A股明显反弹, 但反弹是否构成反转,核心的♀♀”淞渴切庞美┱藕竽芊癯鱿志济增斥♀♀・指标的好转,2005年和2008年两♀♀〈涡庞酶窬挚硭芍后的股市反转♀♀《际强吹骄济见底回升之后才开始的,而2012年的锯♀♀…济衰退就严重拖累了A股的反弹情。[]回顾历次“宽锈♀♀∨用”周期伊始的A股情[]从结构性情来看,在经济增速镶♀♀÷滑的大背景下,信用大幅宽松一般同时都结合财政发力♀♀。2008年和2012年),医疗和地产大概骡♀♀∈有超额收益的,而能源♀♀♀、材料板块的表现垫底,封♀♀$格上看小市值的公司占优。总之,在赔♀♀⌒断股票市场的结构性情的时♀♀『颍不仅要看货币政策和信用环境,还要结合宏♀♀」劬济和财政政策的大背景去看。[]如何来垛♀♀∪量信用扩张和收缩,常见的指标主要是♀♀⌒糯增速和社会融资规模增速。[]需要注意♀♀〉氖牵社会融资规模指标是201♀♀0年以后才有的,之前市斥♀♀ 关注的信用指标主要是锈♀♀∨贷增速。考虑到当前市场投资者普遍更加关注社会融资♀♀」婺V副甑谋浠,且社会融资规模中♀♀⌒糯占比高达75%左右,本文在后续讨♀♀÷壑校度量信用扩张的指标选择的是社会融资规模b♀♀〃历史数据经我们回溯得到),在此特别说明。[]社会融租♀♀∈规模指标由我国首创和独创,我国也是唯一♀♀⊥臣聘弥副甑墓家。2010拟♀♀£12月,中央经济工作会议首次指出,要“保持合棱♀♀№的社会融资规模”。迄今这一指标已连续8次写进中央♀♀【济工作会议文件和《政府工作报告》。[]200♀♀5年4月至2005年7月:全免♀♀℃遏制经济过热后的政策宽松[]2004年伴随着肉♀♀~球经济的复苏,中国经济在强劲上升碘♀♀∧过程中出现了过热,遏制经济过热成为2004年宏观调控♀♀〉闹刂兄重,货币政策9年来首次加息,严格控制过垛♀♀∪投资等等。在财政和货币的双紧政策♀♀∠拢经济的过热状态得到了很好的控制,2005年开殊♀♀〖经济增速继续上但通胀和固定租♀♀∈产投资增速都保持平稳运。[]2004♀♀∧甑某中紧缩政策导致社融增速迅速下,而2005拟♀♀£3月开始央下调超额准备金意味着这一轮货币紧♀♀∷踔芷诘慕崾,社融随♀♀〖丛4月开始企稳回升。粹♀♀∮管理层的政策意图上看,这一阶段的政策重点殊♀♀∏放在汇率改革和利率市场化上的,意♀♀◎为经济整体运状态良好,经济增速仍在上区间,因此我免♀♀∏并没有看到货币政策碘♀♀∧大幅宽松和相关财政政策的配套落实,这也是和后两粹♀♀∥社融企稳的经济政策背景完全不同的地封♀♀〗,社融回升的速度和幅度较后两次也是免♀♀△显不及的。[]2005年的社融企稳之后,股♀♀∈杏志历了大概两个月的持续下,随♀♀『罂始反弹。如果我们看社融触底之♀♀『蟮乃母鲈履诟饕档谋硐郑按照Wind业碘♀♀∧分类方法,表现最好的三个业分别是电信服务、♀♀」用事业、金融,表现最差的三个业分别是房地产♀♀♀、能源、信息技术。从风格表现来看,大市值光♀♀~司表现较好,沪深300>中肘♀♀・500>中证1000。[]2♀♀008年10月至2009年1月:四万意♀♀≮后猜的天量信贷时代[]2008宽信用周期的♀♀〉嚼窗樗孀湃球金融危机的来临。2008年年♀♀〕酰所有经济政策的首要任务都是“♀♀∷防”,即防止经济增长由偏库♀♀§转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货赔♀♀◎胀,货币政策是严格从紧的、财政政策是稳健的(不烩♀♀↓极的)。2008年上半年,中国肉♀♀∷民银五次上调存款准备金率,共计提高存款准备金率3%♀♀ []下半年以后,随着雷曼兄弟倒闭,国际金肉♀♀≮环境的实质性恶化,我♀♀」监管层的政策发生明确转向,2008年9月16♀♀∪眨央下调贷款利率与存款准备金率,这也是自2006年4♀♀≡乱岳吹氖状谓底迹随后10月15日、12月5日和12月♀♀25日央又接连金融机构人民币存款♀♀∽急附鹇剩其中,大型存款类金融机构累计下调2%,中小♀♀⌒痛婵罾嘟鹑诨构累计下调4%。[]♀♀∥颐亲⒁獾皆诨醣艺策发生明确转向的♀♀⊥时,信贷数据随即出现了大幅快速反弹,♀♀∫簿褪撬担彼时宽货币到宽信逾♀♀∶的传导机制是十分顺畅的,虽然一系列的货币♀♀≌策并没有立竿见影的让A股即时反♀♀〉,但没过多久,11月过后测♀♀∑政政策放出“四万亿”的政策大招之后,A股便止跌企♀♀∥攘恕[]2008年的股市企吴♀♀∪发生在财政四万亿之后,在社融反弹之后的一♀♀「鲈伦笥摇N颐抢词崂硪幌2008年社融触底之后的四个遭♀♀÷内各业的表现,按照Wind业的分类方法,表现最好的三糕♀♀■业分别是医疗、房地产、信镶♀♀、技术,表现最差的三个业分扁♀♀○是金融、材料、能源。从风格♀♀”硐掷纯矗中证1000>中证500>沪深300,小公♀♀∷久飨耘苡大市值公司♀♀♀。[]2012年4月至2012年7月♀♀。航鹑谖;后的“二次刺激”计划[]2012年中国经济出♀♀∠至讼灾的超预期下滑,对中国经济而言b♀♀‖真正意义上的“衰退”应该是♀♀2012年而不是2008年。市斥♀♀ 还会在谈论GDP增速是否要“保♀♀“恕钡奈侍猓形势的变化发展远比想象得意♀♀―快,“保八”根本没有来得及过渡,GDP增速就已经♀♀〗入到“7%”的运区间。2012年从一尖♀♀【度起经济增长速度就出现明镶♀♀≡下滑,一季度GDP同比增速8.1%,比2011年四季度♀♀〈蠓下降0.7%,二季度GDP增速7.6%继续镶♀♀÷滑,三季度到了7.5%,四季度在一系列刺激政策下♀♀』厣至8.1%。2012年随♀♀∽啪济增速的快速下,中国政府采取了“新一轮♀♀ 钡木济刺激政策,包括两次降准♀♀ ⒘酱谓迪,批复大量投资项目,基解♀♀〃投资增速快速拉升。[]货币政策转向发生♀♀≡2011年底,2011 年12 月5 日下碘♀♀△存款准备金率0.5%,后又于2012年2月24日和5月18肉♀♀≌两次下调存款准备金率糕♀♀△0.5%。6月8日、7月6日央又菱♀♀〗次下调金融机构人民币存粹♀♀←款基准利率。[]从货币政策碘♀♀∧宽松到社融的见底回升用了大概四个多月,期间我们♀♀】吹讲普也在2012年一季度开始发力。2012年国家♀♀》⒏奈审批通过了一大赔♀♀→投资项目,主要靠财政政策拉动的基础设施建设投资同♀♀”仍鏊倏焖偕起,累计增速到2013年初时达碘♀♀〗了25%。货币和财政双管齐下之后我们看到2♀♀012年4月开始社融开始企稳,政策的宽松肘♀♀≌于传导到信用端,但股市小幅♀♀》吹之后仍持续下跌了半年之久。[]201♀♀2年社融企稳之后上证综指上涨一个月左右蒜♀♀℃即持续下跌到年底。我们来梳理一下2012年♀♀∩缛诖サ字后的四个月内各业的表现,按照♀♀Wind业的分类方法,表现最好碘♀♀∧三个业分别是医疗、公用事业、房地产,相对指数有明镶♀♀≡的超额收益,抗跌性显著,而表现最差的三个意♀♀〉分别是材料、能源、电信封♀♀〓务。这段时间市场在风♀♀「裆系姆只并不大,小公司表现略好,中证1000♀♀>中证500>沪深300。[]逻辑分析:信用指标♀♀∮刖济指标的领先滞后关系[]社融及信粹♀♀←数据相对于经济增长指标的领先性[]从历史殊♀♀↓据来看,社融同比增速逾♀♀‰贷款余额同比增速的向上拐点要领♀♀∠扔GDP增速的向上拐点;但信贷数据的向下拐碘♀♀°并不一定领先于GDP增速的向下光♀♀≌点。自2003年以来,社会融资同比增速在2005年二季度♀♀ 2008年四季度、2012年二季度以♀♀〖2016年二季度达到阶段性底部,贷♀♀】钤鏊僭蚍直鹩2005年二季度、2008年二季度♀♀ 2012年一季度、2014年四季度到达阶段性碘♀♀∽部,随后开始触底反弹, GDP♀♀≡鏊偎婧笤蚍直鹪2005年三季度、2009年二季♀♀《取2012年三季度、2016年四季度止跌回升。也就是说b♀♀‖每一轮周期启动的起点均是实体经济融资的回暖,但在锯♀♀…济增速放缓后,融资遭♀♀■速却不一定放缓。[]投资♀♀∈谴动经济增长止跌回升的最主要动力[]在中国,投资♀♀∈谴动经济增长止跌回升的最主要垛♀♀’力,消费往往是在GDP增蒜♀♀≠向上拐点出现之后才开始好转。从1992年至今大碘♀♀∧经济周期来看,中国经济分别在1998年6月以及20♀♀09年3月触底回升,而固定资产增速分别于19♀♀97年12月以及2009年2月便已经开始回升。♀♀《杂谏缁嵯费品零售总额与GDP增♀♀∷伲我们可以从更长的区间范围♀♀∧诶刺教至秸叩墓叵怠4逾♀♀1953年至今,社消总额的同比增速拐点基本上都意♀♀―滞后于或与GDP拐点同时出现。因此,作为投资的♀♀≈饕动力来源,信贷投放通常是经济见底碘♀♀∧先指标。[]信贷数据能反映央逆周期调节碘♀♀∧考量[]虽然近些年直接融资的占比有所提升,♀♀〉中国直接融资份额依旧较小,间接融资依旧是我光♀♀→企业主要的融资渠道。根据存量法解♀♀▲计算,2018年底,直接融资(债券+股票♀♀。┱忌缁崛谧视喽畹谋壤仅为13.1%,而贷款余额占扁♀♀∪高达66.8%。在我国,银贷款的信用派♀♀∩仍然是我国企业融资♀♀〉闹饕渠道,因此国家通过货币供应量对经济♀♀】梢缘骺氐姆段Ц大,社融和♀♀⌒糯数据同样能够在一定程度上反♀♀∮吵鲅肽嬷芷诘鹘诘目剂浚♀♀‖社融和信贷数据也将大概率领先于锯♀♀…济见底。[]“货币+信用”框♀♀〖芟碌拇罄嘧什价格表现[]国信证券总菱♀♀】研究团队开创性地提出了“货币+信用”的大类资产赔♀♀′置框架模型,用以分析不同大类资产价格♀♀≡诓煌周期环境下的绝对和相对收益表现。我们根据♀♀≈醒胍货币政策操作的标志性事件,将货币肘♀♀≤期定义为“宽货币”和“♀♀〗艋醣摇绷街掷嘈停根据社融余额和M2 ♀♀≡鏊俦浠方向,将信用周期定义为“宽信逾♀♀∶”和“紧信用”两种类型。[]两者相结合,可意♀♀≡出现四种不同的“货币+信用”周期环境,暨“宽货币+♀♀】硇庞谩薄“宽货币+紧♀♀⌒庞谩薄“紧货币+宽信用”、“解♀♀◆货币+紧信用”。历史数据显示,“烩♀♀□币+信用”的框架对过去市♀♀〕〉谋硐钟薪虾玫慕馐托Ч。我们在去年8♀♀≡路菥妥龀雠卸希认为政策转向后整体经济环♀♀【辰由“宽货币+紧信用”转向“宽货币”+“宽信逾♀♀∶”阶段,而1月份的信贷数据也确实验证了我们的判断♀♀ U庵志济周期的转变,对资本市场会有三层意义:[♀♀]第一,从总量上看,当周期环境从“库♀♀№货币+紧信用”转向“宽货币”+“宽信♀♀∮谩焙螅市场整体上涨♀♀〉母怕式大幅提高。[]第二,从资♀♀〔配置上,股票的上涨概率大逾♀♀≮大宗商品,二者的表现均好于债券,即股♀♀∑>商品>债券[]第三,从股票市场的♀♀〗峁贡硐挚矗“宽货币”+“宽信用”一般大金融衡♀♀⊥周期性板块可以获得更高的超额收益。[]此外,在2018♀♀ 年去杠杆环境下,高现金流和低负债率公司♀♀∽楹嫌邢灾超额收益,反之低现金流衡♀♀⊥高负债率公司组合跑输大盘。在融资约束♀♀≈鸩交航庖院螅上述定价♀♀∫蜃佑锌赡芑岱醋。(关于“货币+信用”分析库♀♀◎架的详细分析,可以参见我们之前的深度专题♀♀”ǜ妫骸洞罄嘧什配置方法论:“货币+锈♀♀∨用”风火轮》)[]债券市场在不同“货币♀♀+信用”组合状态中的表现[]单纯从货币♀♀⌒庞媒嵌瘸龇,“货币政策♀♀∧勘+信用派生现状”肘♀♀‘间的不同组合对于债券投资者具有重要的含义,我们♀♀》直鹂疾炝松鲜22个历♀♀∈肥逼谥惺找媛仕平以及收益率曲线形态变化的情况:[]♀♀」鄄焐鲜霰砀瘢可以看到在不同的“货币目标+信用镶♀♀≈状”组合中,利率的走♀♀∠蚝屠差曲线的走向各不相同,我们按照不同组合模式♀♀∠率谐〉谋浠情况重新分类,形成如下更为清晰的表格♀♀。[]通过对上述表格中内容的比较,♀♀∥颐欠⑾终券市场方向具有一定的规律♀♀】梢宰裱:在“宽货币+宽信逾♀♀∶”组合状态下,债券市场的♀♀”硐指饕欤辉凇翱砘醣+紧信用”组合状题♀♀‖下,债券市场的表现都是♀♀∨J校辉凇敖艋醣+宽信用”组合状态下,这♀♀‘券市场的表现都是熊市;在“紧货币+解♀♀◆信用”组合状态下,债券市场的表现各意♀♀§。另外对于收益率曲线来说,其在四种♀♀∽楹献刺下并未呈现出明♀♀∠怨媛伞[]总体而言,较♀♀∥确定的是“宽货币+紧信用>♀♀;牛市”、“紧货币+宽信用>熊市”这菱♀♀〗种组合策略。而“宽货币+宽信♀♀∮谩币约啊敖艋醣+紧信用”下的市场情况则♀♀「丛有矶唷[]股票市场在测♀♀』同“货币+信用”组合状态中的表现[]以2002-201♀♀9年为统计周期,我们同样也统计♀♀×松现ぷ酆现甘在此期间的变化,测♀♀、按照“货币+信用”组合的不同阶段划分为22个统计♀♀≈芷凇[]在22个统计周期中♀♀。上证综合指数的变化如下表所显示:[]将上述殊♀♀”期进归类研究,可以整♀♀『衔如下组合,参见下表:[]我们进一步统计了2002-♀♀2018年时期,股票的各个♀♀“蹇樵诓煌周期组合中的表现,在“宽货币+宽♀♀⌒庞谩敝芷谥校周期股的表现是最好的,其次是金融b♀♀‖而公用事业和TMT是明♀♀∠耘苁浯笈痰摹[]未来展望:“宽信用”初♀♀÷抖四撸股牛头,债牛尾[]2019年开年信用数据扁♀♀№现非常不错,单月信贷和社会融资规模均♀♀〈蠢史新高,从“宽货币”到“宽信用”的康庄大道已经开启。从对宏观经济的影响来看,这些数据最大的亮点是信用构成结构的改善,在2018年拖累信用扩张的非标资产出现了一定程度的恢复,这是最大的亮点。虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,但是大的信用底部大概率在一季度产生了,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。[]2018年以来,A股市场从2月份开始一路走低,我们认为,造成股票市场大幅调整的直接原因,主要就是2018年去杠杆环境下,社融余额同比增速大幅下降和低评级债券信用利差大幅飙升。与此同时,中美“贸易战”的不断升级极大的增加了未来中国经济的不确定性,成为了A股下跌的重要催化剂。三季度开始,整体经济去杠杆的节奏有所放缓,但实体融资情况依旧不容乐观,且国内经济下压力渐显、上市公司业绩加速回落,同时叠加海外市场表现动荡,美股由牛转熊、国际油价一再下跌,投资者的风险偏好进一步降低,即使在政策利好频出的情况下,A股依旧表现不佳,震荡反复、多次寻底。[]股票市场驱动三因素:估值(利率)、盈利和风险偏好。三者对股市的正负影响出现切。必须承认的是,信用增速触底,但是目前还尚无法看到名义增速的回升的时期,这意味着企业盈利短期内得到改善的标志尚未出现,依然在下中,但是未来前景可期待。因此在信用增速触底,但名义经济增速下、企业盈利下时期,风险偏好会得以改善,且由于市场利率依然还在底部,所以股价的支撑主要将依赖于估值(利率低)和风险偏好改善(未来底部可期),总体是有利于权益资产的。当名义增速也出现上后,市场利率会出现回升,但是风险偏好与企业盈利的改善将居于主导,也是有利于权益资产的。总体来看,估值、盈利、风险偏好,三者两者改善就会导致股指上攻。[]当前宽信用格局初露端倪,风险偏好改善。我们认为,此次2019年1月份社融和信贷数据的大幅回升,意味着宽信用的格局已经出现,此前压制市场的两座大山有望移除。展望后市,我们认为A股牛头已经显现,进一步情非常值得期待。[]综上所述,我们认为当前我国信用扩张的底部大概率会在一季度产生了,虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。基于上述判断,我们对于股债两大类资产未来走势做出如下判断:债牛尾,股牛头。[]展望2019年全年,当前A股市场的估值水平,无论是历史比较还是国际比较,都处在一个非常低的位置。我们注意到目前约有一半以上业的市净率水平处在历史最低水平,但同时有一半以上业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的反差,为未来市场的上留出了充足的空间,我们认为2019年是机遇之年,有望带来非常不错的回报。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:凌辰 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  中新网合肥2月27日电 题:追记“全国模范♀♀♀♀♀♀〖觳旃佟敝芑崦鳎涸藏♀♀♀♀∥逶厍槟淹[]中新网记者 吴兰[]♀♀♀≈芑崦鞯墓ぷ魅罩就A粼2017年12月28日♀♀ []2018年元旦期间,看着丈夫消瘦很多,测♀♀≤菁发火了再不去检查赦♀♀№体,不许去宣城工作。周会明这次听从了妻子意见♀♀♀。[]随后最坏的消息接踵垛♀♀▲来。而这期间,他还和西藏的同事说,要再♀♀∪ノ鞑乜纯础[]1月12日,周会明逝世。[]周会明,1964♀♀∧晟,1988年进入合肥市检察院工作♀♀。从基层岗位做起,成长为♀♀∫幻出色的检察官。2011♀♀∧曛2016年在西藏自治区山南检察♀♀》衷(现为山南市检察院)挂职。因突出的工作斥♀♀∩绩,获得多项荣誉。柒♀♀′中,2017年荣获“守望正义群众最镶♀♀〔爱的检察官”和“全国模范检测♀♀§官”,这是全国检察机关的最高荣誉。2018年2月22日b♀♀‖中共安徽省委作出追授周会明同志“全省♀♀∮判愎膊党员”的决定,并号召全省广大党♀♀≡备刹肯蛑芑崦魍志学习。2月25日b♀♀‖最高人民检察院和安徽省委联合召开追授周会明同肘♀♀【荣誉称号命名表彰大会。[♀♀][]周会明生前办公室一角♀♀♀。 吴兰 摄[]用办案打出声威[]受历史、自然等垛♀♀∴重因素影响,西藏山南检察机关自身建设缓骡♀♀↓,迫切需要人才、资金和科技力量等方面碘♀♀∧支持。[]2011年7月,♀♀≈芑崦髯魑第一批援藏检察业务专家,到山南检察院工作♀♀。并担任副检察长。原本♀♀≈辉谏侥瞎抑傲侥甑乃,因为斥♀♀■色工作被挽留,直到2016年9月,才结束第二♀♀∪卧藏工作。[]在采访中,♀♀≈芑崦鞯耐事都不约而同提到一糕♀♀■案件。[]2013年,四川籍菜农姚某与他人因争地矛盾b♀♀‖互邀一帮人群殴,其中♀♀∫δ潮淮蛏耍公安机关将此定罪为故意伤害案,因群♀♀∨刮茨苷业骄咛逍资郑姚♀♀∧程岢鼍薅钆獬ィ扬言肉♀♀$果不赔偿就会采取极端手段。[]当地政法委♀♀≌偌公检法部门商议解决办封♀♀〃时,周会明提出既是群殴,能否个思路?双♀♀》饺号骨址缚吞逵Ω檬巧缁嶂刃颍垛♀♀▲非个人,一语击中要害,获得认可。♀♀≈芑崦髟诘髟陌讣卷宗后,发现姚某不仅是受害肉♀♀∷,还是组织者。公安机关重新立案,姚某因封♀♀「聚众斗殴罪受到法律严惩。[]敏♀♀∪竦闹耙敌峋酢⒅惫グ讣关键点,将棘手的问题稳妥碘♀♀∝处理,周会明过硬的业务水平让山南检察院♀♀〉淖扛潞苁蔷磁澹卓嘎深受打动,肘♀♀△动请缨,要求调到案件多的部门工作。[]检测♀♀§机关只有敢于办案才能树立权威,取信于民。经过一番♀♀∨力,周会明领导、参与查办了山南♀♀≈拔穹缸锛锹忌系谝晃淮级干部、第一位♀♀√级干部、第一位少数民族处级干部。2013年至2♀♀016年,山南检察院查办职♀♀∥穹缸锸量连续四年位居西藏♀♀∽灾吻检察机关办案榜首。[]山拟♀♀∠检察院的尼玛扎西至今记得自己参与查♀♀“斓谝黄鹣卮级官员案件的情形♀♀♀。面对被审讯对象的嚣张和谩骂,尼玛扎西衡♀♀≤紧张,不知道该问什么,也不知道怎免♀♀〈问,很快就“逃”了出来,测♀♀、认为自己不是当检察官碘♀♀∧料,打起退堂鼓。[]周会明告诉他说,事实证♀♀【菰谑郑要挺起胸膛大胆办扳♀♀「。尼玛扎西说:“师傅给了我信心勇气,教会♀♀×宋艺确的方法,感觉自己每天垛♀♀〖在进步”。目前,尼玛♀♀≡西已经是办案的骨干了。[]♀♀∮谜媲槲屡同事[]由于山南所辖的♀♀〈朊馈⒋砟恰⒗丝ㄗ尤县地处高寒地区,♀♀√跫极为艰苦,每年10月以后,晚上奇冷。恶劣的♀♀∽匀惶跫成为三县检察机关正常履职能的最大阻♀♀×ΑB薏即稳适巧侥鲜欣丝ㄗ酉丶觳煸好窨瓶瞥ぁW魑当♀♀〉厝耍罗布次仁也常有高原难眠之困。[]罗布♀♀〈稳式樯埽周会明初到山南,身体必有难♀♀∫猿惺苤痛。在接触中,周会明给罗布♀♀〈稳实挠∠笫且滴衲芰很强,但也很温暖。[]据了解,蒜♀♀′常有身体不适之感,但周会明♀♀『苌偬峒埃相反工作上的事和同事♀♀〉陌踩却事无巨细地操碎心。[]从朋友圈知道肘♀♀≤会明逝世,山南市检察院♀♀≌治部副主任许军花连称,♀♀∶挥邢氲剑很意外。她还记得,2015年自己在加查♀♀∠芈辶窒缱ご迨保周会明♀♀「奔觳斐の帮当地百姓寻找水源、解决用水的场锯♀♀“。[]山南市检察院反贪局的李菲菲介绍,在办案过程肘♀♀⌒,周会明常陪年轻人意♀♀』同加班,及时提醒办案人员需要注意的细节,针对肉♀♀□项及时指导和纠正,很有耐心且不遗余力。[]从镶♀♀∵索分析、办案人员搭配到科学组织、调♀♀《龋样样亲力亲为,晚上还跟着干警一道扳♀♀【夜加班。一年多办案实践下来,干警们渐渐成殊♀♀§,可以独当一面。[]2013年12月初,周会♀♀∶骷陆健被子很薄,第二天就从家♀♀±锬美疵毯送给他。山南市检察院控审处糕♀♀『责人陆健回忆起这件事时说,毛毯现在我还盖着,看碘♀♀〗这个心理不是滋味。现在自己受周会明的感召,前外♀♀※西藏工作,不会忘记周会明告诫他的烩♀♀“,多做些事,不辜负来的目的和初心。[]给♀♀±难学生资助学费、给生病糕♀♀∩警制氧机、给贫困学校♀♀【杩罹栉铩…周会明的爱心故事♀♀『芏啵但他却只字不提。[][]2月25日,最高人民尖♀♀§察院、中共安徽省委在合肥联合召开命名表彰♀♀〈蠡幔追授周会明“全国模范检察官”“安徽省优秀共产♀♀〉吃薄比儆称号。程丁摄[]用大爱弥补小爱[]周会♀♀∶髟谒的一个述职报告中写道,在山南的时候b♀♀‖他也非常想念在合肥天鹅湖♀♀∨仙⒉降娜兆樱想念一家人在客厅看电视的日子,但山南的需要、个人较好的身体素质、家人的支持让他选择继续他的援藏工作。[]述职报告中说,五年援藏,让我更进一步体会到边疆建设的重要性,那片蓝天白云下的净土,是祖国的一笔宝贵财富,我们没有理由不为她奉献!五年援藏,历练了我的人生,丰富了我的阅历,这将是我一生中最值得品味的时光。[]曹菁回忆说,为了不让家人担心,周会明从不提工作中的辛苦。一次因为感冒,在诊所简单治疗后,便回到工作岗位。随后近两个月时间,他总感觉浑身无力,在和同事的一次散步中差点晕倒。这些都是事后从他同事口中获知的。[]“最后一次见到爸爸,可以说是我见到了他,他没有见到我。”1月12日,周会明和女儿的最后一面是在安徽巢湖的一个高速服务区内,当周宇虹登上爸爸乘坐的车辆时,周会明已经深度昏迷,听到女儿的一声“爸爸”,下意识地点了下头,眼角留下了泪水。[]周宇虹说,爸爸离开了,当时从家到殡仪馆并不是很想哭,很想逃避。但是现在看到家中爸爸常放物件的地方,已经没有爸爸的东西了,会止不住流泪。[]还在上大四的周宇虹,原本有继续求学的计划和安排,但一切都发生了改变。但周宇虹坦诚,为了让自己释怀,就当爸爸仍在西藏工作。现在虽然爸爸不在,我们会坚强的。[][] 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷♀♀♀♀♀♀♀、暴力催债、保险理赔难等问题层出不♀♀♀♀∏睿金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履免♀♀♀〗体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉♀♀ [][] ♀♀ ♀♀ 陕西杨凌当地开展土地♀♀×髯工作。杨凌示范区供图♀♀≈行峦西安2月26日电 (记者 张一辰)随着♀♀∠执农业的发展,土地的利逾♀♀∶率也日益成为促进农村经济与♀♀∩缁岱⒄沟闹匾因素。近年来,中国的♀♀∨┐逋恋亓髯在原有农村土地承包关系基粹♀♀ 之上,通过培育和发展土地流转市场,令农村土地流租♀♀―进入良性循环。其中,有“中国农科城”之称的杨菱♀♀¤农业高新技术产业示范区(杨菱♀♀¤示范区)通过组建村级土地银、成立土碘♀♀∝流转公司等创新模式,盘活农业资产。[]杨凌作为烩♀♀―夏农耕文明的发祥地之一,自上世纪五十♀♀∧甏以来便成为中国重要的农业科砚♀♀⌒教育基地之一,有中国农业硅谷之称♀♀♀。随着“一带一路”建设的推进,杨凌凭借♀♀】萍加肴瞬庞攀浦鸾コ晌♀♀―国际农业合作的平台。作♀♀∥中国农业发展风向标的“中国杨凌农业高新科技成果♀♀〔├阑帷币言诖思渚侔炝25解♀♀§。[]杨凌土地流转服务有限公司总经理菱♀♀□小凯表示,近几年来,农村城镇烩♀♀’水平加快,出现大量的闲置土地,造成了土地资遭♀♀〈的浪费。为此,杨凌示范区遵♀♀⊙“平等、依法、自愿、有偿”原则,探索创新赔♀♀々村土地流转方式,通过村土地银流租♀♀―、土地流转协会管理、土地流转服务有限♀♀」司(土地银)等途径,让农民闲置的土地得到利益租♀♀☆大化。[]据统计,截至目前,杨陵区累计流转土地6.3外♀♀◎亩,流转率达81%。引进涉♀♀∨┢笠34家,发展合作社171糕♀♀■、现代农庄30多个、家庭农场65家,培育职业♀♀∨┟406人,颁发农民技术职称证书1750个,新型赔♀♀々业经营主体发展壮大。[]据了解,自2015年以来,杨♀♀×璐罅Ψ⒄古┐逋恋毓煞莺献♀♀△社,农户以“土地承包经营权”入股,也可以经♀♀〖米魑锖妥式鹜时入股,从而把土地承包♀♀【营权变成股权、农民变为股东,促进了♀♀∨┟褡橹化程度。同时,通过土地流转♀♀。打破了村组界限,促进了现代农业规模化经♀♀∮和产业结构调整。[]杨陵区政府向记者介绍,随着农村产业结构的调整,改变了部分农民“亦工亦农、亦商亦农”的兼业化状态,促进了农村劳动力向非农产业转移,向城镇集聚,为城乡统筹发展创造了条件。[]刘小凯表示,一份土地两份收益。杨凌通过创新土地流转机制,促进土地的集约化,基本上消除了农民以往单家独户的经营模式。同时也给农民提供了务工平台,使之既得到了土地流转的收益,还能通过务工得到应有的报酬,并以此实现增收,从而促进农业生产。(完)[]责任编辑:贾振飞 [] 环保部谈局地煤改气(电)供暖缺保障:♀♀♀♀♀♀〖哟蠼饩隽Χ 全球各地3000余名记者齐聚河内报道第二粹♀♀♀♀♀♀∥金特会 中新网2月27日电 据中央气象台网站消息,27日20时至♀♀♀♀♀♀28日20时,内蒙古东北部、黑龙江吴♀♀♀♀△南部、吉林中部和辽宁北部等地的部分地区有大雪,♀♀♀27日夜间至28日白天,华北中南部、陕西关中等碘♀♀∝大气扩散条件较差,有中至重度霾。[]解♀♀●天白天,内蒙古东部、吉林中东部、♀♀⌒陆北部出现小雪(不足1毫米);河南西南部、湖北北测♀♀】和东南部、云南东南部及广西♀♀∥髂喜砍鱿种杏辍1本、♀♀√旖颉⒑颖敝心喜俊⑸轿髦胁俊⑸蕉北部、河♀♀∧媳辈坑兄械街囟撒病[]27♀♀∪20时至28日20时,内蒙古东♀♀”辈俊⒑诹江西南部、吉林肘♀♀⌒部和辽宁北部等地的部分地区有大雪,柒♀♀′中,吉林中部局地有暴雪(10~15毫米);上述碘♀♀∝区新增积雪深度4~7厘米,局地可达10厘米左右(见外♀♀〖1)。中央气象台2月27日18时发布暴雪蓝色预警♀♀ [][]图1 全国强降雪♀♀≡けㄍ(2月27日20时-2月28日♀♀20时)[]另外,2月27日夜间至3月2日,新疆西部和北部垛♀♀∴雨雪天气,海拔较高碘♀♀∝区局地有大雪。[]27日夜间至28日白天,华♀♀”敝心喜俊⑸挛鞴刂械鹊卮笃扩散条件较差,逾♀♀⌒中至重度霾;28日夜间起,受冷空气影响,上♀♀∈龅厍霾天气自北向南逐渐减弱。未来一周,受冷空气衡♀♀⊥降水影响,全国其余大部地区粹♀♀◇气扩散条件较好,无持续性霾天气。[]27日夜间♀♀≈28日上午,河北西南部、河南北部和西南部、衡♀♀〓北西北部和中南部、湖南北部、重庆东部、四川东扁♀♀”部等地部分地区有大雾,局地有能见垛♀♀∪不足500米的浓雾。中央气象台2月27日1♀♀8时发布大雾预报。[]2月28日至3月1肉♀♀≌,受地面气旋和冷空气影响,内蒙古、烩♀♀―北、东北地区、黄淮至长解♀♀…中下游等地先后有4~6级偏北风,阵风7级♀♀∽笥遥内蒙古中部的部分地区有扬赦♀♀〕;内蒙古中东部、东北地区、黄淮♀♀《部等地气温下降4~8℃,局地10℃以上。[]受入♀♀『F旋和冷空气的共同逾♀♀“响,27日夜间至28日白天,黄海东南部局部海域、垛♀♀~海东北部将有9级、阵风10♀♀♀~11级的大风。另外,黄海东南部其蒜♀♀←海域、东海西北部和东南部将有8级、♀♀≌蠓9~10级的大风。中央气象台2月27日♀♀18时继续发布海上大风黄色预警。♀♀[]2月27日20时至2月28日20时,东扁♀♀”地区大部、内蒙古东部、华北东部和南部、新疆西北部♀♀〉鹊赜行〉街醒┗蛴昙醒,其中,黑龙江南部♀♀♀、吉林中西部、内蒙古东北部等地的部分地区逾♀♀⌒大雪,局地暴雪(10~15毫米);华北东南部、烩♀♀∑淮中东部、江淮、江汉垛♀♀~部、江南、华南大部♀♀♀、贵州中东部以及台湾等地有小到中雨,柒♀♀′中,安徽南部、湖南南部等地局地有大雨(25~40毫米)♀♀ D诿晒胖卸部、华北北部、东北地区南部、江淮东部、♀♀〗南东部等地的部分地区有4~6级风(见图2);烩♀♀∑海南部、东海大部将有8~9级、阵风10~11级的♀♀〈蠓纭[][]图2 全国降水量预报图(2月27日20时-2月28肉♀♀≌20时)[]2月28日20时至3月1日♀♀20时,新疆北部、内蒙古东北部、东北大♀♀〔俊⑶嗪V卸部、川西高原北部等地有小到中砚♀♀々或雨夹雪,其中,东北地区中♀♀《部、新疆阿勒泰等地的部分地区有大雪,黑龙江东部♀♀『图林东部局地有暴雪(10~13毫米);陕西南♀♀〔俊⒒苹茨喜俊⒔淮大部、解♀♀…汉、江南西北部、华南西北部、西南地区东部、吴♀♀△藏东南部等地有小到中雨。甘肃西北部、内免♀♀∩古、东北地区西部、辽东半岛、山东半岛等地的部封♀♀≈地区有4~6级风(见图3)。东海北部将有8~9级、阵风10~11级的大风。[][]图3 全国降水量预报图(2月28日20时-3月1日20时)[]3月1日20时至3月2日20时,新疆北部、内蒙古东北部、黑龙江北部和东部、青海南部、西藏南部等地有小到中雪或雨夹雪,局地有大雪;江淮、江汉中南部、江南、西南地区东部、广西北部、广东大部等地有小到中雨,局地大雨。内蒙古中西部等地的部分地区有4~6级风(见图4)。[][]图4 全国降水量预报图(3月1日20时-3月2日20时)[]影响与关注[]1、春运气象服务;[]2、内蒙古东部、东北地区及新疆北部等地较强降雪、大风降温对交通运输、设施农业、公众出等不利影响;[]3、华北、黄淮等地霾、雾天气影响及消散时间;[]4、南方地区降雨及雨后大雾天气对交通等的不利影响;[]5、黄海、东海等海域大风及影响。[][]

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